Mutual Fund-এ আলফা কী? রিটার্ন বিচার করতে কেন গুরুত্বপূর্ণ জানুন
মুম্বই: মুদ্রাস্ফীতিকে হার মানানো রিটার্নের আশায় ভারতে ক্রমশ মিউচুয়াল ফান্ডের (Mutual Fund) দিকে ঝুঁকছেন বহু বিনিয়োগকারী। বিশেষ করে ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে সরাসরি শেয়ার বাজারে…
মুম্বই: মুদ্রাস্ফীতিকে হার মানানো রিটার্নের আশায় ভারতে ক্রমশ মিউচুয়াল ফান্ডের (Mutual Fund) দিকে ঝুঁকছেন বহু বিনিয়োগকারী। বিশেষ করে ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে সরাসরি শেয়ার বাজারে বিনিয়োগের ঝুঁকি না নিয়ে দীর্ঘমেয়াদে ইক্যুইটি বাজারের সম্ভাব্য সুবিধা পাওয়ার চেষ্টা করছেন অনেকে।
তবে সব মিউচুয়াল ফান্ড একই রকম রিটার্ন দেয় না। কোনও ফান্ড তার নির্দিষ্ট বেঞ্চমার্কের তুলনায় ভালো পারফর্ম করে, আবার কোনও ফান্ড পিছিয়ে থাকে। একটি ফান্ডের পারফরম্যান্স বিচার করতে বিনিয়োগকারীরা বিভিন্ন মাপকাঠি ব্যবহার করেন। এর মধ্যে গুরুত্বপূর্ণ একটি হল আলফা।
কলকাতাভিত্তিক বহুমুখী আর্থিক ও ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট সংস্থা প্লেক্সাস ম্যানেজমেন্ট সার্ভিসেসের সিইও এবং অভিজ্ঞ বিনিয়োগ কৌশলবিদ আলফার গুরুত্ব কয়েকটি দিক থেকে ব্যাখ্যা করেছেন।
কেন আলফা গুরুত্বপূর্ণ?
বিশেষজ্ঞের মতে, আলফাকে চারটি গুরুত্বপূর্ণ দিক দিয়ে বোঝা যায়।
- দক্ষতা পরিমাপ: একটি ফান্ড ম্যানেজার বেঞ্চমার্কের তুলনায় কতটা ভালো পারফর্ম করছেন, তা বোঝাতে সাহায্য করে আলফা।
- ঝুঁকি-সমন্বিত সুবিধা: শুধু বেশি রিটার্ন নয়, ধারাবাহিকভাবে ভালো পারফরম্যান্সকে গুরুত্ব দেয় আলফা।
- ভালো সিদ্ধান্ত নিতে সাহায্য: দীর্ঘমেয়াদে ধারাবাহিকভাবে বেঞ্চমার্ককে ছাপিয়ে যেতে পারে এমন ফান্ড বেছে নেওয়ার ক্ষেত্রে আলফা কাজে আসতে পারে।
- দীর্ঘমেয়াদে গুরুত্ব: বর্তমানের ভালো আলফা ভবিষ্যতে সম্পদ তৈরিতে ভূমিকা রাখতে পারে।
সহজ উদাহরণে আলফা বুঝুন
প্রতিটি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের একটি নির্দিষ্ট বেঞ্চমার্ক থাকে। একটি সক্রিয় ফান্ডের ফান্ড ম্যানেজারের অন্যতম প্রধান লক্ষ্য হল সেই বেঞ্চমার্ককে ছাপিয়ে যাওয়া। সহজভাবে বললে, কোনও মিউচুয়াল ফান্ড তার বেঞ্চমার্কের তুলনায় যতটা বেশি রিটার্ন দেয়, সেটিই আলফার ধারণার সঙ্গে যুক্ত।
ধরা যাক, কোনও মিউচুয়াল ফান্ডের বেঞ্চমার্ক হল নিফটি ৫০। একটি নির্দিষ্ট বছরে নিফটি ৫০ যদি ১০ শতাংশ বাড়ে এবং ওই মিউচুয়াল ফান্ড ১৫ শতাংশ রিটার্ন দেয়, তাহলে দেওয়া উদাহরণ অনুযায়ী ফান্ডটির আলফা হবে বেঞ্চমার্কের তুলনায় অতিরিক্ত রিটার্ন, অর্থাৎ ৩ শতাংশ।
ফান্ড ম্যানেজাররা আলফা নির্ধারণের জন্য জটিল গাণিতিক সমীকরণ ব্যবহার করেন। বিভিন্ন রিপোর্টে মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলিকে আলফার ভিত্তিতেও র্যাঙ্ক করা হয়, যাতে তাদের আপেক্ষিক পারফরম্যান্স বোঝা যায়।
শুধু বেশি আলফা দেখলেই হবে না
আলফা বিশ্লেষণের সময় একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় মনে রাখা দরকার। নেগেটিভ আলফা সাধারণত বেঞ্চমার্কের তুলনায় ফান্ডের খারাপ পারফরম্যান্সকে নির্দেশ করে। অর্থাৎ যে ঝুঁকি নেওয়া হয়েছে, তার পরও ফান্ড ম্যানেজার বেঞ্চমার্কের তুলনায় পিছিয়ে রয়েছেন। তবে অতীতে কোনও ফান্ডের আলফা ভালো ছিল বলেই ভবিষ্যতেও একই ফল পাওয়া যাবে, এমন নিশ্চয়তা নেই।
বিশেষজ্ঞের মতে, কখনও কখনও বেশি আলফা অত্যধিক ঝুঁকি নেওয়ার ফলও হতে পারে। তাই শুধুমাত্র একটি উচ্চ আলফাকে ফান্ড ম্যানেজারের দক্ষতার চূড়ান্ত প্রমাণ হিসেবে দেখা ঠিক নয়।
কতদিনের আলফা দেখা উচিত?
দুটি মিউচুয়াল ফান্ডের মধ্যে তুলনা করার সময় অন্যান্য বিষয় একই থাকলে বিনিয়োগকারীরা আলফার ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নেওয়ার চেষ্টা করতে পারেন।
তবে আর্থিক কৌশলবিদদের পরামর্শ হল, একটি ভালো মাস বা একটি ভালো বছরের পরিবর্তে তিন থেকে পাঁচ বছর ধরে ধারাবাহিকভাবে পজিটিভ আলফা রয়েছে কি না, সেটি দেখা। কারণ দীর্ঘ সময় ধরে বেঞ্চমার্কের তুলনায় ভালো পারফরম্যান্স ফান্ডটির ধারাবাহিকতার বিষয়ে তুলনামূলকভাবে বেশি তথ্য দিতে পারে।
আলফার সঙ্গে আরও কিছু মাপকাঠি দেখুন
মিউচুয়াল ফান্ড বাছাইয়ের সময় শুধু আলফার ওপর নির্ভর করা উচিত নয়। বিশেষজ্ঞরা আলফার সঙ্গে অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ মাপকাঠিও বিবেচনা করার পরামর্শ দেন। এর মধ্যে রয়েছে বিটা এবং শার্প রেশিও।
বিটা কোনও ফান্ড তার বেঞ্চমার্ক সূচকের তুলনায় কতটা বেশি বা কম অস্থির, তা পরিমাপ করতে সাহায্য করে। অন্যদিকে, শার্প রেশিও ঝুঁকির তুলনায় ফান্ডের পারফরম্যান্স কতটা ভালো হয়েছে, সেটি বোঝাতে সাহায্য করে।
তাই মিউচুয়াল ফান্ড বেছে নেওয়ার সময় আলফা, বিটা এবং শার্প রেশিও একসঙ্গে দেখলে ফান্ডটির পারফরম্যান্স এবং ঝুঁকি সম্পর্কে তুলনামূলকভাবে পূর্ণাঙ্গ ধারণা পাওয়া যেতে পারে।